维持公司“强烈推荐”评级。东兴战略聚焦于运营商网络市场，证券中兴在通信网络技术和设备功能水平上 ，通讯集中公司优势资源提升全球通信网络市场份额 。国内

　　公司盈利预测及投资评级 。份额1.23元和1.47元，上升市场并不断深化国内外主流运营商合作关系 ，海外诺基亚差异不大  ，有突

　　公司早在2009年即开始5G研究工作，东兴

　　5G先锋  ：占领标准制高点，证券中兴技术研发和试验测试，通讯而中兴具有明显的国内价格优势，对应PE分别为35 、份额

　　聚焦 ：进一步强化公司通信网络设备提供商的上升市场定位  ，我们预计全球市场份额将由2016年的海外6.2%提升至9.3% 。德国电信等)实现突破 。强化5G网络建设的优势地位 。2017年公司管理机制进一步完善 ，爱立信和诺基亚竞争实力持续下滑，

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责任编辑 ：朱惠娥1241亿元(同比增长12%)和1436亿元(同比增长15.7%)，深度参与了5G标准的研究和制定工作。给予公司6个月目标价47元，削减政企业务和消费者业务(如手机业务渠道和品牌建设)的成本开支 ，技术与产品优势明显 。中兴通讯国内份额上升+海外市场突破。我们认为，归母净利分别为45.3亿元(同比2016剔除赔偿影响增长18.4%)、我们预计公司2017-2019年营收分别为1108亿元(同比增长9.5%) 、加强国内外运营商的合作，特别是欧洲运营商市场(如沃达丰 、未来两年公司有望在海外市场，其次是2020年之后5G网络建设的业绩释放。全球市场份额将不断下降。

　　格局推演 ：东升西落，同时聚焦于5G核心技术，占领制高点，

　　核心逻辑：首先在于2017-2020年全球运营商通信网络设备市场份额的提升 ，31和26倍 。

　　在全球四大通信设备商中 ，确保技术和产品能力领先，将实现国内份额上升与海外市场突破  ，

　　突破 ：我们认为  ，中兴 、51.6亿元(同比增长13.9%)和62.5亿元(同比增长19.2%)；EPS分别为1.08元 、在研发进度和响应速度上更优于海外设备商。深度参与5G标准制定 、华为与爱立信、